作者 | 陈振
来源 | 财经八卦（ID：caijingbagua）
引言：停车缴费，要催生一个IPO了。
刚过去的五一假期，要说关键词，无非就是挤人，还有堵车。
而对于司机来说，除了堵车之苦，还有找车位之难。
只不过，尽管车水马龙，但在不少城市的交通枢纽和商业中心，以前那种绕了半圈、找了半个小时车位的烦躁感，却明显减少了。
这背后，并不是车位变多了，而是因为一种“可实时查询停车场信息、在线预约、一键导航、错峰共享等”等功能的智慧停车系统，让道路重归通畅。
实际上，智慧停车的影子到处都有，说它正悄然改变人们的停车习惯，丝毫不夸张。
而这一门“轮子下的生意”，也被嗅觉敏锐的资本盯上，甚至有企业赴港上市。
港交所5月5日披露，厦门科拓通讯技术股份有限公司（下称“科拓股份”）已向港交所主板提交上市申请书。
在谈及行业前景时，科拓股份的创始人孙龙喜曾语出惊人，“不管再好的车肯定也是从停车场出发再到停车场结束，所以停车场一定是自动驾驶的第一站。”
值得注意的是，这已是科拓股份第四次冲击资本市场，此前它曾两度折戟A股。
从2017年首次冲击A股，到2022年被否后转战港股，科拓股份的IPO长跑已历时9年，可谓是一波三折。
如今，科拓股份再次启程，这背后，是企业在行业激烈竞争下，急切寻求资本化突围的一个缩影。
1977年出生的孙龙喜，可以说是一位典型的“技术派”创业者，他早年毕业于吉林大学计算机软件专业，曾在网络信息公司担任技术总监。
其实最开始创业的时候，他选择的赛道是通讯产品领域。
2006年公司成立后接了一单大单子，他带领团队日夜攻关，终于研发出符合要求的产品。
结果还没高兴多久，就被这位顾客放鸽子了。
孙龙喜面对仓库里堆积如山的超声波车位检测设备，眉头紧锁。
但命运不会辜负每一个努力拼搏的人，也正是这批积压的设备，意外成为科拓股份的起点。
“那是在公司成立初期，我们试着把产品放到了网上一个B2B平台。没抱太大希望，但很快就接到了来自新加坡的咨询。”孙龙喜回忆道。
这个订单金额不大，却意义非凡。
凭借过硬的产品质量和稳定性，这位新加坡客户不久后主动追加了订单。
这“意外之喜”像一束光，照亮了一条全新的赛道，让他开始深入研究停车行业。
当时，国内的停车场管理还大多依靠人工和传统设备，用户体验差、效率低下，而这正是技术可以大展拳脚的蓝海。
孙龙喜敏锐地意识到，这或许是一个好机会。
于是，他果断带领团队，从通讯领域正式转向智慧停车，开启了从零到一的创业征程。
随后的十几年，科拓股份在技术迭代上一路狂奔。
2007年，科拓股份创造性地在车位引导系统中加入车位指示灯，“盲停时代”成为过去式。
2008年，科拓车位引导系统入驻新加坡NorthPoint Shopping Plaza，国内成套停车引导系统成功闯出国门。
2010年研发出兼具车位引导及视频寻车两大功能的停车场找车机系统；2012年，大力推广视频免取卡收费系统，采用视频流识别技术，开启停车“无卡化”时代；2014年首创微信支付停车费，比支付宝还早了两年；2017年打造“无人收费停车场”，进一步解放人力；2021年研发人脸识别智慧人行系统。
正是孙龙喜这种对技术趋势的精准预判和对产品体验的极致打磨，让科拓股份在智慧停车这条赛道上始终快人一步。
这种稀缺的技术基因和爆发潜力，也成功吸引了互联网大佬和投资机构的目光。
腾讯、俞敏洪（通过洪泰致盈基金）、彭建虎（巨人网络的前董事长及总裁）、余云辉（中国知名经济学家、欧林生物董事）等纷纷抛出橄榄枝，成为科拓股份的股东。
在2025年1月的股权转让中，科拓的投后估值已达19.11亿元。这个数字背后，是资本市场对智慧停车行业前景的认可。
发展至今，科拓股份已不再是一家简单的设备商。
公司已累计为超过6.8万个停车场以及3亿辆车提供支持，业务辐射全球超过60个国家和地区的超过1300万停车位，成为了名副其实的全球智慧停车领军者。
从招股书来看，2023年至2025年，科拓股份服务停车场数量从22497个增至30644个。
公司营收分别约为7.38亿元、8.00亿元、8.31亿元；年内溢利及全面收益总额分别约为8703万元、8670.9万元、9367.8万元；毛利率保持在46%左右。
这个毛利率是什么水平呢？
据Wind最新数据统计，在剔除金融业后，A股数千家上市公司的平均毛利率也仅在27%左右徘徊。
科拓股份将近50%的毛利率水平，不仅大幅领跑大盘，甚至直接对标并逼平了A股公认的高利润赛道，比如44%平均毛利率的美容护理行业和48.9%平均毛利率的医药生物行业。
所以，对比下来就知道，科拓股份有多赚钱了。
这背后，离不开科拓股份“科技和运营”并齐的商业模式。
从招股书可以看到，科拓股份有三大主营业务，分别是停车系统、停车管理服务、停车场运营，毛利率都高得惊人，分别为45.9%、53.8%、40.1%。
其中停车系统是科拓股份的起家本领，也是其现金流的压舱石。2025年，该板块为公司贡献了4.78亿元的收入，占比高达57.5%。
这个业务主要是来自智慧停车硬件及软件系统的销售，公司建立了庞大的线下触达网络。
而停车管理服务主要是替客户“管停车场”，通过AI岗亭等远程无人化手段降低人力成本，赚取固定的月费或抽成，科拓股份在2025年通过该板块斩获1.76亿元收入。
停车场运营则是公司直接下场“做二房东”或平台运营，包括承包停车场、充电桩及广告等。
2025年，该板块收入为1.75亿元，不过，这块业务已经从2023年的45.7%毛利率一路下滑至2025年的40.1%毛利率了。
归根结底还是重资产模式导致的，因为公司为了抢占市场，在承包运营模式下承接了部分利润率偏低的停车场。
例如自2025年起承接的国际机场的停车场项目，由于项目乃于启动阶段，导致利润率相对较低。
还有一个是方面是公司在拓展充电桩合作模式方面产生前期投资，相关成本增长速度快于收益增长，以及线上广告的收益贡献减少。
因此，这么来看，科拓股份的营收大盘依然是靠“卖系统”，只不过，公司目前也处于业务转型的阵痛期。
为了换取“停车场运营”这块极具想象力的第二增长曲线，公司不得不短期内承受其毛利率持续下探的代价。
只不过，科拓股份想要稳稳坐享时代红利，并没有那么轻松。
根据灼识咨询报告，按2024年相关收益计，科拓股份在中国智慧停车空间运营行业排名第二，市场份额为3.3%。
其中，行业龙头是捷顺科技，此外其他竞争对手还包括首程控股、百胜智能、大华股份等上市公司。
据中国停车网市场研究中心MRCPO统计，2025年全国新增1054个城市级项目，招标规模约为460亿元。
在这个过程中，中国移动、中国电信等拥有强大政企关系和总包能力的运营商，以及海康威视等硬件巨头都在强势抢食蛋糕。
可以说，智慧停车赛道不可谓不激烈，为了稳住阵脚，科拓股份在2025年3月推出了在线车位租赁平台，试图通过长租模式锁定用户。同时，公司还在当年将停车系统的平均售价从2024年的2190涨至2605元。
不过，这也导致了客户的采购决策变得更加谨慎，同年停车场的平均采购套数从2024年的14套减少至11套。
如何在扩大市场份额和保持高利润率之间找到平衡，是科拓股份必须面对的难题。
此外，回顾科拓股份的A股IPO坎坷路，一次撤回、一次被否。
当时二次闯关创业板，因“若干发售条件、上市条件或资料披露情况不符合规定”，被深交所终止审核。
尽管科拓股份在港股招股书中表示，自2022年上半年起，已针对监管指出的问题实施一系列内控整改措施，重点完善合同管理及会计记录体系。
但也从侧面反映出，在行业高速扩张期，企业的内控和财务管理面临着极大的考验。
对于科拓股份来说，它拥有丰富的行业经验、庞大的线下网点和技术储备，这些是企业在未来竞争中的硬实力。
停车难的问题只要一直在，这门关于“轮子下生意”的红利期就将延续。但是这个市场也有越来越多的竞争者，科拓股份如何保持它的竞争力、稳固自己的护城河是其真正坐稳行业头把交椅的关键所在。
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